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万商贷观察:什么是锚定效应 2017-08-16
摘要:哲学家叔本华说:“阻碍人们发现真理的障碍,并非是事物的虚幻假象,也不是人们推理能力的缺陷,而是人们此前积累的偏见。”

投资中的偏见,或许就如大海中的一个个暗礁。认识偏见,可以让我们更好地适应它,利用它。



01

商场内物品的价格标签,折后价数字下面一般都会写上所谓的原价,与原价数字一对比,你往往会一冲动就买下商品。如果之前逛商场时你看过打折前的原价标签,现在的折后差价越大,你买的可能性就越大。为什么呢?

很明显,锚定效应在起作用。

所谓锚定效应,是指当人们需要对某个事件做定量估测时,会将某些特定数值作为起始值,起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候,会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

价格标签上的那个原价数字之所以会影响你的决策,就是因为它在你的脑中起到了锚一样的参照作用。

在旧金山探索馆,研究者问参观者,太平洋中的油管引起了环境污染,他们是否愿意每年捐钱,使5万只太平洋沿岸的海鸟不受海上溢油的影响?对其中一些游客,实验人员没有直接问他们愿意捐多少钱,而是先问了一个锚定问题,比如“你是否愿意花5美元来……”如果没有锚定问题,这些参观者会说他们愿意捐64美元。当锚定金额只有5美元时,平均捐款是20美元。当锚定金额达到400美元时,人们的捐款平均数额就达到了143美元。

02

锚定效应在投资交易中也很常见。

上证综指4900点的时候为什么舍不得卖?因为看到前几天5100点的价格,觉得不甘心,心里想着等涨到5100的那个价格我再卖,结果再也没等到。

一路下跌,一路被锚定,一路不甘心。

这就是为什么连续暴跌的时候股民往往呆若木鸡,丧失操作能力,而当大盘开始反弹的时候如梦初醒,纷纷挥刀割肉。因为一反弹,股价容易达到之前锚定住的位置,于是就很有割肉的冲动。

成本价的锚定效应也不容小视。很多人只要价格低于成本价,处于被套状态,就舍不得卖出,套的越多这个情况越严重。可能很多人都不知道交易软件是可以修改成本价的,也许哪天你不小心脑震荡,短期内失忆,我这时把你软件的成本价改低50%,第二天你就痛痛快快的卖了。如果某只潜在的大牛股出现浮盈时,将成本价改成200%,或许这只大牛股你就拿不住了。

所谓的“熊市思维”“牛市思维”“点位预测”“追涨杀跌”,都可以说是由思维被锚定住所致。

这也说明了为什么在趋势明朗时股市快速上升或者下跌;而不明朗时,则是剧烈震荡调整。因为在趋势明朗时,大家的锚定值相一致性高,采取的行动较为一致,所以走势将更加明朗而快速;而趋势不明朗时,大家的锚定值一致性低,行为也就不一致,所以走势将会剧烈震荡。

由此可见,锚定心理制约投机者的投机行为。

人类在认知世界时,是依据参照物而给外界定性的,同样如此,人类在认知股价时,也是依据参照物来给股价定性的。

参照物认知世界,所以相对论伟大;锚定值形成心理,所以锚定心理伟大。



03

泊于河上的船会随水位的升降而浮沉,但其停泊位置并不会改变。如果只看船体的升降,而不知锚的位置,你可能难以准确判定船的泊位。

可见,确定锚的位置很重要。同理,确定你的投资之锚也很重要。

一是确定投资体系之锚。

每个人都有各自不同的思维方式和投资理念,一旦形成某种思维范式,就很难去接受其他的范式,这样思维也就或多或少地被锚定住了。正如芒格非常喜欢引用的一句古谚所说的:“在手握锤子的人的眼里,每个问题都像钉子。”所以,投资者的交易系统也要有一个基本的准则。比如巴菲特,投资的公司的产品一般都简单,易了解,并且不投高科技类股票。这个基本准则可以说是巴菲特的投资之锚。

不管是价值投资,还是趋势投机,有了自己交易体系的投资之锚,就不会在充满了噪音的市场中随波逐流。投资者要做的是不断寻找,提取强势股共同的基因密码,在自己的投资之锚锚定的范围之内,按这些密码提供的线索顺藤摸瓜就行了。

二是确定公司估值之锚。

对企业的估值,才是投资者尤其是价值投资者真正的锚,有了这个锚,才能在市场的波动中不急不躁地持有,或是挺过资本市场的寒冬。通过对企业合理严谨的估值分析,才能判断一只股票是高估还是低估,是否值得投资,而目前的价格是从前期高点跌了30%,或者前期低点涨了30%,都不是合适的锚,不该影响你的投资决定。

04

德国总理默克尔说:“信仰让很多选择变得简单。”

逻辑思维的罗胖说,你可以把“信仰”两个字替换成马云讲的,使命、愿景、价值观,也可以把它替换成“第一性原理”。这些东西就是我们的“选择之锚”。它们不会让我们每一次都赢,但是它们确实可以让我们在选择的关头,成本低、效率高、无大错、可积累。

越是不确定的时代,这些选择之锚就越加重要。

投资,就是个不确定性大的领域。合理适应与运用锚定效应,确定自己的投资之锚,在复杂的投资环境中,让投资决策的选择变得更简单。

其实,人生也是如此。唯有信仰,可让我们坚定不移。


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